近期，在“2018中國(guó)并購(gòu)基金年會(huì)”上，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊表示，協(xié)會(huì)將抓緊完善登記備案須知，進(jìn)一步增強(qiáng)登記備案透明度；積極研究私募股權(quán)投資基金盡職調(diào)查指引，建立盡調(diào)行為標(biāo)準(zhǔn)，用過(guò)程管理替代結(jié)果考核，落實(shí)市場(chǎng)化信用約束；積極推動(dòng)私募股權(quán)基金相關(guān)稅收政策進(jìn)一步優(yōu)化，為私募股權(quán)基金發(fā)展創(chuàng)造有利外部環(huán)境。“我們將結(jié)合行業(yè)發(fā)展實(shí)際，推動(dòng)相關(guān)指引、政策為ESG留出空間，支持私募股權(quán)投資基金開(kāi)展責(zé)任投資?！?/span>

洪磊談到，今年10月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于并購(gòu)重組審核分道制“豁免/快速通道”產(chǎn)業(yè)政策要求的相關(guān)問(wèn)題與解答》，明確在十大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)新增并購(gòu)重組審核分道制“豁免/快速通道”；協(xié)會(huì)同期發(fā)布《關(guān)于對(duì)參與上市公司并購(gòu)重組紓解股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}對(duì)私募基金提供備案“綠色通道”相關(guān)安排的通知》，支持私募基金管理人和私募期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)募集設(shè)立的私募基金和資產(chǎn)管理計(jì)劃參與市場(chǎng)化、法治化并購(gòu)重組，并提供快速備案通道。

目前，包括并購(gòu)基金在內(nèi)的私募股權(quán)投資基金在培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)動(dòng)能轉(zhuǎn)換和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面，發(fā)揮了不可替代的作用。

洪磊透露，最近三年，全市場(chǎng)有并購(gòu)基金參與的并購(gòu)重組交易額達(dá)到5.8萬(wàn)億元，已經(jīng)成為促進(jìn)長(zhǎng)期資本形成、支持技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、推動(dòng)國(guó)企改革和民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)的重要力量，也為早期資本投資提供了IPO之外最重要的退出通道。

關(guān)于ESG責(zé)任投資，洪磊表示，ESG是一種關(guān)于如何發(fā)展的價(jià)值觀，它包含環(huán)境責(zé)任、社會(huì)責(zé)任和公司治理責(zé)任三個(gè)方面。在國(guó)際資產(chǎn)管理行業(yè)，ESG已經(jīng)成為一種主流投資理念和投資策略，即使納入成本因素，ESG也能夠比較顯著地提升投資組合的長(zhǎng)期回報(bào)，這一結(jié)論已被包括中國(guó)市場(chǎng)在內(nèi)的諸多實(shí)踐廣泛證明。隨著A股被納入MSCI、富時(shí)羅素相關(guān)指數(shù)，ESG原則將對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的資源配置活動(dòng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

洪磊還表示，協(xié)會(huì)將系統(tǒng)推進(jìn)ESG工作。首先要實(shí)現(xiàn)上市公司ESG信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)，推動(dòng)ESG納入公司戰(zhàn)略-管理-績(jī)效完整流程，進(jìn)而推動(dòng)從ESG評(píng)價(jià)到ESG投資戰(zhàn)略再到ESG投資工具的完整實(shí)踐。

“我們期待機(jī)構(gòu)投資者能夠更好地發(fā)揮專業(yè)價(jià)值，改善資本運(yùn)用機(jī)制，促進(jìn)被投企業(yè)信息披露質(zhì)量和公司治理水平，推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)變價(jià)值增長(zhǎng)方式，形成機(jī)構(gòu)投資者與被投企業(yè)的良性互動(dòng)，從而在宏觀上改善資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)在缺陷，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能?！焙槔谡f(shuō)。

——中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)黨委書(shū)記、會(huì)長(zhǎng)洪磊在“2018中國(guó)并購(gòu)基金年會(huì)”上的講話

尊敬的各位來(lái)賓：

大家上午好！

很高興在金秋時(shí)節(jié)，來(lái)到古城蘇州，與大家共同探討并購(gòu)基金的社會(huì)責(zé)任議題。中國(guó)基金博物館在記錄基金歷史、弘揚(yáng)基金理念、推動(dòng)基金業(yè)發(fā)展方面，作了大量卓有成效的工作，我代表協(xié)會(huì)、代表行業(yè)對(duì)基金博物館和蘇州市委市政府的支持表示由衷的敬意和感謝！借此機(jī)會(huì)，我想就并購(gòu)基金發(fā)展與社會(huì)責(zé)任議題談一談個(gè)人想法。

并購(gòu)基金起源于上世紀(jì)60年代，在上世紀(jì)80-90年代迎來(lái)大發(fā)展，目前已成為歐美股權(quán)投資的重要力量。國(guó)際市場(chǎng)上，超過(guò)50%的私募股權(quán)基金都是并購(gòu)基金。2001年我國(guó)加入WTO后，資本市場(chǎng)開(kāi)放進(jìn)程提速，企業(yè)“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”帶動(dòng)大量股權(quán)投資活動(dòng)，并購(gòu)基金應(yīng)運(yùn)而生。2010年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于完善資本市場(chǎng)并購(gòu)重組工作安排，首次從政策上明確了并購(gòu)基金參與上市公司并購(gòu)重組制度安排。2014年，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》，允許各類財(cái)務(wù)投資主體通過(guò)設(shè)立并購(gòu)基金參與兼并重組。2018年10月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于并購(gòu)重組審核分道制“豁免/快速通道”產(chǎn)業(yè)政策要求的相關(guān)問(wèn)題與解答》，明確在十大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)新增并購(gòu)重組審核分道制“豁免/快速通道”;中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)同期發(fā)布《關(guān)于對(duì)參與上市公司并購(gòu)重組紓解股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}對(duì)私募基金提供備案“綠色通道”相關(guān)安排的通知》，支持私募基金管理人和私募期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)募集設(shè)立的私募基金和資產(chǎn)管理計(jì)劃參與市場(chǎng)化、法治化并購(gòu)重組，并提供快速備案通道。

目前，包括并購(gòu)基金在內(nèi)的私募股權(quán)投資基金在培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)動(dòng)能轉(zhuǎn)換和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面，發(fā)揮了不可替代的作用。最近三年，全市場(chǎng)有并購(gòu)基金參與的并購(gòu)重組交易額達(dá)到5.8萬(wàn)億元，已經(jīng)成為促進(jìn)長(zhǎng)期資本形成、支持技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、推動(dòng)國(guó)企改革和民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)的重要力量，也為早期資本投資提供了IPO之外最重要的退出通道。

長(zhǎng)期以來(lái)，我們一直強(qiáng)調(diào)并購(gòu)基金的資源整合價(jià)值。并購(gòu)基金可以整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、推動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整、降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本、加速新技術(shù)的擴(kuò)散和轉(zhuǎn)移，通過(guò)效率改善提升經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。但是，在探索高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，并購(gòu)基金還應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注社會(huì)責(zé)任議題。

ESG是一種關(guān)于如何發(fā)展的價(jià)值觀，它包含環(huán)境責(zé)任、社會(huì)責(zé)任和公司治理責(zé)任三個(gè)方面。環(huán)境責(zé)任要求公司應(yīng)當(dāng)提升生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的環(huán)境績(jī)效，降低單位產(chǎn)出帶來(lái)的環(huán)境成本；社會(huì)責(zé)任要求公司應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持更高的商業(yè)倫理、社會(huì)倫理和法律標(biāo)準(zhǔn)，重視與外部社會(huì)之間的內(nèi)在聯(lián)系，包括人的權(quán)利、相關(guān)方利益以及行業(yè)生態(tài)改進(jìn)；公司治理責(zé)任要求公司應(yīng)當(dāng)完善現(xiàn)代企業(yè)制度，圍繞受托責(zé)任合理分配股東、董事會(huì)、管理層權(quán)力，形成從發(fā)展戰(zhàn)略到具體行動(dòng)的科學(xué)管理制度體系。ESG將目標(biāo)公司置于相互聯(lián)系、相互依賴的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)之中，將個(gè)體活動(dòng)映射到整個(gè)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，將公共利益引入公司價(jià)值體系，更加注重公司發(fā)展過(guò)程中的價(jià)值觀和行為，以及由此帶來(lái)的公司與社會(huì)價(jià)值的共同提升，而非孤立的單一公司的財(cái)務(wù)結(jié)果。在國(guó)際資產(chǎn)管理行業(yè)，ESG已經(jīng)成為一種主流投資理念和投資策略，即使納入成本因素，ESG也能夠比較顯著地提升投資組合的長(zhǎng)期回報(bào)，這一結(jié)論已被包括中國(guó)市場(chǎng)在內(nèi)的諸多實(shí)踐廣泛證明。隨著我國(guó)A股被納入MSCI、富時(shí)羅素相關(guān)指數(shù)，ESG原則將對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的資源配置活動(dòng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。它不僅能夠推動(dòng)資產(chǎn)管理行業(yè)深化信義義務(wù)，提升投資中的道德要求，改善投資者長(zhǎng)期回報(bào)，促進(jìn)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)健康發(fā)展，也是“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享”發(fā)展理念在資產(chǎn)管理行業(yè)落地的有效載體。

2016年以來(lái)，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)全力推動(dòng)ESG責(zé)任投資，多次開(kāi)展基礎(chǔ)調(diào)查，舉辦國(guó)際研討會(huì)、主題論壇，倡導(dǎo)ESG理念與實(shí)踐。2017年3月，協(xié)會(huì)委托國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所開(kāi)展上市公司ESG評(píng)價(jià)體系課題研究，今天發(fā)布的研究報(bào)告充分考察了國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有研究成果和指標(biāo)框架，初步建立了符合中國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)特質(zhì)的核心指標(biāo)。建議指標(biāo)代表了我們對(duì)ESG價(jià)值和評(píng)價(jià)基準(zhǔn)的核心理解，但并非ESG的完整內(nèi)涵與外延。該研究成果提供了一個(gè)開(kāi)放式理論框架與核心價(jià)值取向，主要起引導(dǎo)、推動(dòng)作用，仍需根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整、優(yōu)化，既要吸收市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的共同經(jīng)驗(yàn)，也要允許市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的多元探索，共同構(gòu)成一個(gè)有彈性的ESG評(píng)價(jià)體系。與研究報(bào)告同時(shí)發(fā)布的《綠色投資指引（試行）》，是ESG評(píng)價(jià)體系的初步應(yīng)用，也是推動(dòng)綠色投資和綠色發(fā)展的初步探索。

以此為基礎(chǔ)，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)將系統(tǒng)推進(jìn)ESG工作。首先要實(shí)現(xiàn)上市公司ESG信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)，推動(dòng)ESG納入公司戰(zhàn)略-管理-績(jī)效完整流程，進(jìn)而推動(dòng)從ESG評(píng)價(jià)到ESG投資戰(zhàn)略再到ESG投資工具的完整實(shí)踐。我們期待機(jī)構(gòu)投資者能夠更好地發(fā)揮專業(yè)價(jià)值，改善資本運(yùn)用機(jī)制，促進(jìn)被投企業(yè)信息披露質(zhì)量和公司治理水平，推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)變價(jià)值增長(zhǎng)方式，形成機(jī)構(gòu)投資者與被投企業(yè)的良性互動(dòng)，從而在宏觀上改善資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)在缺陷，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能。

目前，協(xié)會(huì)正在積極研究落實(shí)習(xí)近平總書(shū)記關(guān)于發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)講話重要精神，抓緊完善登記備案須知，進(jìn)一步增強(qiáng)登記備案透明度；積極研究私募股權(quán)投資基金盡職調(diào)查指引，建立盡調(diào)行為標(biāo)準(zhǔn)，用過(guò)程管理替代結(jié)果考核，落實(shí)市場(chǎng)化信用約束；積極推動(dòng)私募股權(quán)基金相關(guān)稅收政策進(jìn)一步優(yōu)化，為私募股權(quán)基金發(fā)展創(chuàng)造有利外部環(huán)境。我們將結(jié)合行業(yè)發(fā)展實(shí)際，推動(dòng)相關(guān)指引、政策為ESG留出空間，支持私募股權(quán)投資基金開(kāi)展責(zé)任投資。

我相信，在大家的共同努力下，并購(gòu)基金一定會(huì)在我國(guó)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展藍(lán)圖中，留下濃墨重彩的身影！

謝謝大家！